Республика Украина

Рост экономики Украины остается недостаточно динамичным, учитывая масштабы спада в 2009 году. После падения ВВП в 2009 году на 15,1% в 2010 году рост составил всего 4,1%, а в 2011 году экономика выросла на 5,2 процента. В первой половине 2012 года экономический рост замедлился до 2,5% на фоне ухудшения внешних условий - сжатия спроса со стороны Еврозоны и невысоких цен на металлы. Снижаются объемы экспорта в направлении России, при этом цены на газ повысились по отношению к 2011 году. В результате, в первой половине 2012 года имело место ухудшение сальдо текущего счета и торгового баланса. Это было также связано с квази-фиксированным валютным курсом, что определило укрепление гривны к курсам валют основных торговых партнеров. Существенный рост демонстрирует неэнергетический импорт. По итогам 2012 года дефицит текущего счета может достигнуть 6% ВВП.

В первой половине 2012 года многие сектора экономики, кроме сектора внутренней торговли, вступили в стадию рецессии - обрабатывающая промышленность, строительство, транспорт. В начале третьего квартала текущего года эта тенденция углубилась.

Несмотря на инвестиционные расходы, связанные с чемпионатом Европы по футболу, инвестиционный спрос остается невысоким, что частично обусловлено затянувшимся кризисом банковского сектора, а также не очень благоприятной бизнес-средой и сохраняющейся жесткой монетарной политикой.

Основным драйвером роста ВВП в первой половине 2012 года был рост потребительского спроса, который сохраняет двузначные значения. В январе - июле 2012 года розничный товарооборот Украины вырос на 14,6% по отношению к январю - июлю 2011 года. Одним из факторов, поддерживающих рост потребительского спроса, является начавшаяся в мае дефляция, которая увеличила покупательную способность зарплат и доходов населения. Поддержкой потребительского спроса служит также существенный рост зарплат в государственном секторе экономики, связанный с предстоящими в октябре выборами.

Во второй половине года рост потребления должен начать замедляться, в том числе за счет начавшегося роста цен на некоторые продовольственные товары. Существенный эффект базы (высокий рост во второй половине 2011 года) снизит объемы производства сельского хозяйства и строительства. В результате рост ВВП Украины в целом за 2012 год понизится до 2 процентов.

В 2013 году экономический рост останется невысоким и не превысит 2,2 процента. Сохранятся жесткие условия на внешних рынках и при этом можно ожидать ухудшения возможностей для роста внутреннего спроса. Иссякнет фактор предвыборного роста заработных плат и социальных расходов. На фоне сложных условий заимствований на мировом финансовом рынке, а также ограниченных возможностей бюджетного финансирования крупных инвестиционных проектов дальнейшая динамика инвестиционного спроса ожидается скромной. Динамика инвестиций будет также ограничена окончанием реализации в первой половине 2012 года крупных инфраструктурных проектов, относящихся к подготовке к чемпионату по футболу.

Замедление внутреннего спроса может помочь снизить дефицит текущих операций в 2013 году. Однако для поддержания устойчивого валютного курса будут требоваться новые источники притока капитала или дальнейшее ужесточения внутренних политик. В этих условиях для сохранения источников внутреннего роста вероятен переход к более плавающему обменному курсу.

Экономический рост в 2014 - 2015 годах может ускориться до 3,5 - 5,5% по мере восстановления внешнего спроса, в том числе со стороны России и ускорения инвестиционного роста на фоне ослабления денежной политики.