Инфляция и ее компоненты (в процентных пунктах к соответствующему месяцу предыдущего года)

Прежде всего, к таким факторам относится ослабление рубля, вызванное неблагоприятными внешнеэкономическими событиями. Оно привело к ускорению роста цен не только на ввозимые, но и на многие отечественные товары и услуги, при производстве которых используются импортные сырье, материалы и комплектующие. По оценке Банка России, вклад курсовой динамики в повышение общего уровня инфляции в целом за 2014 год составит 1,3 процентного пункта.

Значительную роль в увеличении инфляционного давления в 2014 году также сыграли временные факторы, действовавшие на рынках отдельных продовольственных товаров, в том числе: низкий урожай отдельных видов овощей, собранный в 2013 году, повышение мировых цен на некоторые виды продуктов питания и аграрного сырья, меры по защите российских рынков от недоброкачественной импортируемой сельскохозяйственной продукции, а также введенные Россией в августе 2014 года ограничения на импорт ряда продовольственных товаров. В результате годовой темп прироста цен на продовольственные товары составил в октябре 2014 года 11,5%, увеличившись с 6,5% в январе. Это привело к ускорению роста общего уровня потребительских цен в России за указанный период на величину около 2 процентных пунктов. Вклад внешнеторговых ограничений, введенных в августе, в прирост потребительских цен в целом в 2014 году оценивается на уровне 1,2 процетного пункта.

Общий вклад непредвиденных внешних, а также немонетарных факторов в инфляцию по итогам 2014 года составит порядка 3,5 процентного пункта.

В условиях ослабления рубля и ухудшения конъюнктуры ряда продовольственных рынков произошло нарастание инфляционных ожиданий субъектов экономики, что стало дополнительным источником инфляционного давления. Годовой прирост общего уровня потребительских цен достиг в октябре 2014 года максимального за последние три года значения и составил 8,3%, базовая инфляция ускорилась с 5,6% в декабре 2013 года до 8,4% в октябре 2014 года. Если до реализации рисковых событий Банк России прогнозировал снижение инфляции до целевого уровня 5%, то теперь ожидается, что по итогам 2014 года инфляция превысит 8%.

Ускорение роста цен в 2014 году наблюдалось не только по отдельным категориям товаров и услуг, а носило общий характер и оказало также влияние на инфляционные ожидания, что увеличило вероятность превышения инфляцией цели в среднесрочной перспективе. В соответствии с макроэкономическим прогнозом Банка России действие данного шока не иссякло бы в среднесрочном периоде при неизменности денежно-кредитной политики, поэтому Банк России для сдерживания инфляционных ожиданий и противодействия возросшему инфляционному давлению повысил ключевую ставку в марте, апреле, июле и октябре 2014 года в общей сложности на 4 процентных пункта.

Предотвратить резкий рост цен в 2014 году мерами денежно-кредитной политики не представлялось возможным, поскольку ускорение инфляции было связано с действием непредвиденных факторов, а основное влияние денежно-кредитной политики на инфляцию реализуется на горизонте одного года - полутора лет после изменения ключевой ставки. Тем не менее повышение ключевой ставки Банком России ограничило масштаб ускорения инфляции и ослабления рубля в 2014 году за счет влияния на инфляционные и курсовые ожидания экономических агентов и способствовало восстановлению их склонности к сбережению.

Влияние принятых в 2014 году мер денежно-кредитной политики сохранится и в 2015 году, позволяя при отсутствии дополнительных шоков обеспечить постепенное снижение инфляции до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе. Снижение инфляции будет способствовать сохранению покупательной способности национальной валюты, повышению реальных доходов населения, снижению экономической неопределенности и формированию долгосрочных сбережений и инвестиций, что является необходимым условием сбалансированного и устойчивого роста российской экономики.