Условия торговли

Краткосрочные колебания цен на нефть остаются сильными ввиду высокой геополитической неопределенности и непредсказуемости действий отдельных участников мирового нефтяного рынка.

На рубеже 2018 - 2019 годов цены на нефть марки Юралс после достижения максимальных значений с 2014 года менее чем за два месяца снизились более чем на 30 долл. США за баррель. Падение цен было связано с возобновившимся во втором полугодии 2018 года накоплением избыточных запасов нефти в мире. Остановить дальнейшее падение цен позволило заключение странами ОПЕК+ нового соглашения о сокращении добычи нефти с января 2019 г. на 1,2 млн. барр. в сутки.

В краткосрочной перспективе на рынке нефти будут доминировать опасения замедления роста мирового ВВП и спроса на нефть, вызванные торговым конфликтом США и Китая, которые уже в августе 2019 г. привели к снижению цен на нефть в диапазон 55 - 60 долл. США за баррель нефти сорта Юралс.

Оценка долгосрочной равновесной цены на нефть определяется кривой маржинальных издержек производителей в точке, где цена безубыточности добычи дополнительного барреля нефти удовлетворяет ожидаемый рост спроса на этот баррель. В 2000-ые годы при круто восходящей маржинальной кривой даже небольшой прирост спроса требовал существенного роста цен для "включения" новых добычных проектов. Внедрение новых добычных технологий и применение других способов оптимизации издержек (стандартизация, цифровизация) позволило существенно уплотнить кривую издержек производителей в районе 50 $/барр. (т.е. значительное количество проектов рентабельны при ценах на нефть около 50 $/барр.)

В условиях дешевеющего предложения и замедляющегося спроса (вследствие замедления темпов мирового экономического роста) в средне- и долгосрочной перспективе цены на нефть марки Юралс стабилизируются вблизи 40 долл. США за баррель в ценах 2017 года.

При этом наличие значительного объема незадействованных мощностей добычи нефти и прогнозируемый большинством агентств рост добычи вне стран ОПЕК+ темпами опережающими увеличение спроса - может привести к нарастанию избытка предложения на рынке и стать причиной реализации стрессового сценария - снижения цен на нефть ниже базового уровня.